瑞银机构工程机械蓄势待发峨眉山
发布时间:2022-09-09 18:09:27 来源:金雄机械网
瑞银机构:工程机械蓄势待发
瑞银机构:工程机械蓄势待发2015-01-08 瑞银发布机械行业研报认为,前期一路一带概念引爆了工程机械板块行情,尽管15年内需仍然疲弱,但出口将带动行业新一轮增长,2016年出口将进入快速增长期。瑞银发布机械行业研报认为,前期一路一带概念引爆了工程机械板块行情,尽管15年内需仍然疲弱,但出口将带动行业新一轮增长,2016年出口将进入快速增长期,看好在海外市场具有先行优势,实现海外生产销售本地化的国内工程机械企业,尤其看好三一重工,上调其评级至买入。
瑞银指出,目前中国工程机械出口金额从2009年的77亿美元增长到2013年195亿美元,年均复合增速20%。2013年工程机械出口占行业收入约28%左右。
从产品结构看,技术含量相对较低,竞争相对激烈的叉车,起重机,装载机等份额占比最大,分别占比13%,10%与9%,而挖掘机等难度较大的出口占比构成偏小。
从地域结构看,非洲拉美,东盟,印度,俄罗斯等发展中国家占比超过50%,欧美日发达国家占比约23%。
瑞银认为,一路一带与中国走出去战略为中国工程机械板块带来了实质性利好。
该行指出,亚洲国家GDP面临下行风险,基建可能作为稳经济的重要手段,一带一路战略与亚洲国家的需求相契合,同时也将为工程机械企业带来发展良机。
国内企业目前在海外工程机械市场的份额约13%左右,在亚洲市场的份额约20%左右,瑞银认为在中国政府支持推动下,市场份额可能达到20%-30%左右。
如果亚洲基建市场能够启动且国内市场需求基本平稳,2016年工程机械海外出口将实现50%-80%的增长,将带动工程机械行业增长13%-20%左右,不过一带一路战略推进和亚洲国家基建投资项目落地可能需要时间,对设备出口的带动将在2016年开始显现。
从中期看,瑞银认为出口将带动行业新一轮的增长。由于政策的推动和国内工程机械的性价比优势,以及中国企业过去几年的海外拓展,预计出口金额将从目前的190亿美元增长到2020年540亿美元,复合增长达到19%。出口带动行业收入规模从目前700亿美元增长到1050亿美元,复合增速7%。到2020年,海外出口占行业的比重将从目前的28%提高到50%左右。
瑞银预计2016年海外增速将达峰值
瑞银看好在海外市场具有先行优势,实现海外生产销售本地化的国内工程机械企业,尤其是三一重工。
过去几年,三一重工、中联重科、徐工机械等龙头企业积极开展海外并购和直接建厂,加快了海外市场的开拓。从海外收入占比看,三一海外占比增长最快,2013年达到30%,其余企业海外占比都在20%以下。
瑞银看好三一重工的国际化进程,主要原因是其在海外市场最早布局,并且本地化程度高。三一重工在海外最早布局,已在海外建立了印度、美国、德国、巴西四大研发和制造基地,同时在亚太,拉美,南非,北非,中东,俄罗斯设立了六个销售大区,海外九区2013年都已经实现盈亏平衡,随着海外产量上量,规模经济效应开始显现,盈利具有弹性。此外,三一重工开发海外市场时重视产品生产和研发的本地化,推动员工甚至管理层的本土化。
瑞银市场可能低估了三一重工海外空间和成长性。工程机械行业2004年至今的历史平均PB为3.68倍,中位数约3倍,目前平均PB为1.8倍,处于历史平均PB的较低位置,估值有上行的空间。
工程机械行业目前PB仍处历史低位
瑞银指出,由于对海外出口市场的乐观判断,上调了三一重工2015-2017年海外市场增速假设,并上调了2015-2017年盈利预测至0.32/0.37/0.46,上调12个月评级至买入,目标价12元。
-
英国将开发内嵌RFID标签的包装锰铁珠宝盒填充料汽车窗膜包本机Rra
英国将开发内嵌RFID标签的包装拷贝纸英国的国防和安全专业公司QinetiQ宣布和Crown Holdings公司合作,共同开发内嵌EPCglobal Gen 2 UHF RFID标签的金属包装产品,如金属罐头包装,主要应用于存在RF影响的环
03月20日 20:42
-
液氨价格居高难下丝印台太原霍尔轮胎螺帽测距Rra
液氨价格居高难下液氨价格居高难下2019年05月09日监测数据显示,5月上旬,液氨市场均价为3440元(吨价,下同),近60天上涨了19%,较去年同期上涨近500元,涨幅达17%。对于后市,业内人士分析,在落
03月20日 19:24
-
中移动加大梦网管理北京中泽北邮所有业务下北京海绵床垫货车布料杆气动马达Rra
中移动加大梦管理 北京中泽北邮所有业务下线3月10日消息,据悉,中国移动近期通报了WAP违约处理情况,北京申达宏通和中泽北邮在业务开展过程中存在违约分别被罚。北京申达宏通 中泽北邮违约
03月20日 17:20
-
厦工股份600815老牌龙头再度崛起粉体设备钢铁板土工格栅制面机多媒体箱Rra
厦工股份(600815):老牌龙头,再度崛起厦工股份(600815):老牌龙头,再度崛起中国工程机械信息导读: 老牌装载机龙头,市场地位仍存,业绩改善空间巨大公司是老牌装载机龙头厂商,市场份额
03月20日 13:30
-
我市出口新亮点玻璃热加工机器接近铁铸件滤网防伪油墨陶瓷印刷Rra
我市出口新亮点:玻璃热加工机器今年1月和2月,我市玻防爆柜璃热加工机器出口值达2936万元人民币。昨日,洛阳晚报从洛阳海关获悉,玻璃热加工机器成为我市新增的一个出口亮点。1月和2月,我
03月14日 03:54
-
最火纸张里的经济学阳台粗碎机转印纸电动辊筒电动球阀Frc
纸张里的经济学24日召开的省政府常务会议,使用的彩瓷是再生纸。据介绍,再生纸的原料60%以上是回收利用的废焊割炬纸纸浆。虽然再生纸并将继续引领全球市场需求颜色不那么好看,但节约资源
03月12日 06:45